a选项为什么不是stable

嗨，努力学习的PZer你好：

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首先，选项 A 所描述的情况，其实对应的分红策略是 Constant dividend payout ratio policy

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其次，因为 Earning 的波动很大，如果保持一个稳定的分红比例，那分红也会随着 Earning 的波动而波动

这就违背了 Stable dividend policy 的本质

即，短期的盈利水平可能有上下波动或者周期，但是根据公式，分红是稳步上升的 ("independent of cyclical upward or downward spikes in earnings")

所以短期盈利水平的上下波动，不会影响分红的数值，这才是 stable dividend

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