基础班讲义312页这里怎么理解
DD仔_品职助教 · 2022年10月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
这段主要在描述债券和swap的现金流在违约时的风险情况：
对于债券而言，他的现金流如果一旦发生违约，那么所有的现金流都会非常危险，回收率是非常少的，因为从图片就可以看到，现金流只是单向的，也就是说一旦违约，我是根本什么都收不回来，因为债券投资者是只收到现金流。
而swap就不同了，因为swap的投资者不光是会收到现金流，同时也会支付现金流，如图片所示，现金流在每一期是双向的，所以swap的投资者就算面临了违约，他可以用原本要支付出去的现金流来offset，也就是说如果对手方每期支付给swap投资者10块钱，swap投资者支付给投资者5块钱，如果对手方发生违约，只能支付6块钱，那么swap的投资者就只支付给对手方1块钱就好啦，也就是说对手方违约了的话，swap投资者直接用自己支付的钱抵掉这部分的损失就好啦。所以swap的现金流不是全部面临风险，只是一部分面临风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！