何老师在视频中说如果equity的D>0时，y上升，E下降，如图1
但是在前面的视频里（如图2），duration公式是D=(deltaE/E)/deltaY，前面是没有“负号”的，那就是如果D>0,deltaY>0(即y上升)，那么按公式变形deltaE/E=D*deltaY，deltaE也应该大于0（即E上升）才对啊！
请问是否这个Duration的公式错了？
lynn_品职助教 · 2022年09月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
“因为A和L都是负相关，但是E=A-L，当A>L的时候，E和利率是负相关，De>0，反之则反”——这里写得有点乱，能否再详细展开解析一下？
如下图
我发现同学对这两个知识点都有疑问，首先，对机构IPS中bank这块的知识点，我们只要掌握下面这张PPT的内容即可，考起来是非常直来直去的，计算包括一些性质，因此把公式要记清楚，还有同学是另一个问题中关于volatility的，考察的重点也是在the volatility of the financial institution’s equity capital decreases as the correlation between asset and liability value changes (ρ) increases toward +1.0这一性质，即，其他条件一致时，在企业杠杆率很高时，如果增加资产与负债的Correlation，那么Equity volatility的下降幅度会更明显一些。
其次，因为我们距离2月的考试还有大量时间，所以针对有疑惑的地方，同学在抓住上述重点外，还是建议多看几遍基础班视频。按照我个人学习这块知识的经验，同学是没有把握最基本的一个点，这章大多数内容都是从这点衍生的，即银行最担心的是 Duration mismatch，也就是资产的Duration与负债的Duration不匹配的情况。Duration其实衡量的就是利率风险，也就是说，资产与负债的利率风险不匹配。
对于duration of equity来说，资产和负债不匹配（谁大），当然会影响，利率变动使equity上升还是下降。另外这里要注意的是equity不是权益，就把E看做是A和-L的组合，都是bond like的，这样才会有利率风险。
对于volatility来说，利率变动时，资产、负债的变动不同步，就自然会导致Equity价值有较大的Volatility。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
daiwin18 · 2022年09月29日
老师，你第一次回答我是“同学贴的这张图上De=(deltaE/E)/deltaY公式，没有放符号，是因为这里老师讲课的目的是推导公式，不考虑duration的性质” ——我觉得这是板书的公式出现错误了，duration的公式就应该有负号
daiwin18 · 2022年09月29日
如果你说板书的De=(deltaE/E)/deltaY，是漏了个负号，那我所有的疑虑都消除了