1是最短期，3是最长期，我能判断出来。关键是long谁short谁。题目说现在波动率曲线invert，难道不是以后就回归正常了吗？所以我选的是short1 long3。除非认为曲线在目前inverted的基础上，进一步inverted，不然现在long1的价格，已经包含了目前inverted的这一部分定价了。
Hertz_品职助教 · 2022年08月31日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
这道题目是我们品职自己编写的哈，可能并不是很严谨，给同学造成了困惑。
想要考察的点：一是希望大家注意到波动率有可能会以term structure来给到大家；二是需要通过delta来判断期权的长短期。
那term structure的那个信息的出发点就是想让大家知道倒挂情况下，短期波动大，长期波动小。因此需要short calendar。并没有更多的引申哈，所以同学在这里可能过度解读这道题目了。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！