原版书课后题 Residual Income Valuation第25题，多阶段--当ROE降低到re的情况，为什么这里用的公式跟老李讲的不一样？
PVRI 2025按照公式应该是=(RI2025*w)/(1+re-w)，但是这里课后题的讲解是用的PVRI 2025=RI2025/(1+re-w)。分母少乘了w。
王园圆_品职助教 · 2022年08月31日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，以下是上课的时候带李老师笔记的讲义截图，请看紫色的那一行
具体李老师讲义上的这个PVRI公式——就是分子是RI *w的这个打印版公式，是由右边红色笔记的PVRI公式——就是分子是RI的这个公式的基础上，再向后一期推导出来的
李老师上课的时候推导过，当1+g=w，从PVRIt=RI/（r-g)向后推导一期并且带入g=w-1以后，可以得到PVRI=RI*w/(1+r-w)
而你的这道例题，使用的是PVRI=RI/（1+r-w)这个公式计算的（这个公式也是原版书上的官方公式），所以这里求出的PVRI相当于站在了2024年，直接和RI2024一起向前折现3年（加上RI2023，RI2022的折现值）即可得到0时刻的值
而如果要使用李老师的公式，则相当于向后求了一期。即此时计算出来的PVRI‘站在的是2025年底，那再计算的时候，需要加上2025年本来的RI一起向前折4年，再加上RI2024，RI2023，RI2022的折现值即可得到0时刻的值
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！