押题这道题，和课后题有矛盾。
课后题里，对于同一支指数，应该是越像越好；如果考虑tracking cost，应该是对两个不同指数，成分股越多，越难复制，tracking cost，这时候要求成分股越少越好。具体见如下老师的答复：
很懵，不知道以哪个为准。
笛子_品职助教 · 2022年09月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
一个是large cap，一个是mid cap。区别在这里。
同学说的原版书的题，里面有，For the large-cap US equity portio，表示index里是大盘股，流动性很好。流动性好的大盘股适合完全复制。
因此越接近完全复制，tracking error越小。
在index里都是大盘股时，我们组合中包括的股票数量越多（和index约接近），说明组合和benchmark越接近，那么跟踪误差越小。打个极端的比方，index里有100只股票，组合只投了1只，说明没跟上，跟踪误差很大。
而本题，是mid cap，中盘股，流动性相对差，更适合抽样而不是完全复制。
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笛子_品职助教 · 2022年08月31日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学是说课后题吧，课后题和这题是两个问题，并没太多关联。
课后题说的是，完全复制方法，三个index，哪个更好复制。
自然是股票数量越少的index，用完全复制的方法，跟踪越好。
本题是1个index，问哪个portfolio的跟踪误差最小。那么自然选择更好的复制方法，同样的复制方法，选择更小的cash drag。
说一下区别吧
index给的条件就不一样：一个是3个index，一个是1个index
复制方法给的条件也不同：一个是指定full replication方法，一个没指定track的的方法。
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椰子皮 · 2022年08月31日
老师，我复制的那个课后题，给的就是一个index，三个基金追踪的都是S&P 500 Index。最后答案说的是，复制475只股票要比复制498只股票和505只股票的tracking error大。麻烦您再翻那道题好好看一眼。和这个押题情况差不多。
笛子_品职助教 · 2022年08月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
以哪个为准都行啊，这个说的是同一个意思。
这道题有一个index，含有600个股，问哪个portfolio的tracking error更小。
当然要补充一点的是，partially stratifid是老考纲了，新考纲里没有这个术语了，同学了解下即可。
但是这道题也可以解。
首先600只股票的index，股票数量太多，不适合完全复制。用抽样会比较好。这就排除了portfolio2
其次，同样是抽样，cash drag越少越好，portfolio1有6.95%的cash drag，portfolio3相当于没有cash drag，因为它的cash都（offset by future），这就排除了portfolio1
所以只能选Portfolio3.
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椰子皮 · 2022年08月30日
我还是不理解。您看看课后题，有一道是benchmark里有500只股票，然后问哪个有最大的tracking error，选的是复制得少的那个选项。题目没法链接过来，题干如下： For the large-cap US equity portion of Sapphire’s investment portfolio, Cullen believes that there are some existing passive indexed-based funds that track the S&P 500 Index that the foundation should consider.