如图

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1.     关于第二个问题：

本题中持有英镑400million，因此担心英镑贬值，对应的就是担心美元升值。

所以如果是GBP/USD的汇率表达形式，研究对象就是分母位置的美元了，担心美元升值，就long call on GBP/USD，对应的也可以long put on USD/GBP，二者等效。

建议2的错误在于，risk reversal策略中两个option是不同类型的，并且他们的头寸是相反的。所以long ATM call on GBP/USD，对应的就需要short OTM GBP/USD put。

当然如果按照同学说的改成USD/GBP的形式，那么就需要long put on USD/GBP，short call on USD/GBP了。

只不过前者叫做long risk reversal，后者叫做short risk reversal。

2.     关于第一个问题：

Risk reversal是分头寸的：

long risk reversal = long call + short put；

short risk reversal = short call + long put。

如果题干没有说是long还是short的话，就需要看看题意来确定是long call还是long put，对应的是short call还是short put了。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！