mock上午第3题

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

1.     它原先有60m的INR远期空头（快到期了），然后呢，目前现货资产涨到了63m，所以要换掉原先的合约。按上课说的roll forward contract对冲，应该是：a、把它原先的60m的INR快到期的空头合约平仓（买平），b、再新开3个月后的63m的INR远期空头（卖开）。这原理我理解的没错吧？

——理解没错。

2.     那这题问的是使用currency swap，我就没写出来了。看答案，是直接把a、b两个步骤拼成了一个swap，叫它mismatched swap。这种swap是什么意思？所以后来也就没看懂什么“all-in forward rate for the forward leg”了……

——这里主要是看问题，问题说“Construct a three-month currency swap trade to hedge Queensland’s INR exposure”，同学上面的分析是没有错误的，也就是需要平仓和开仓两个动作。然后题目说然咱们构建一个货币互换，只能将平仓和开仓的两个操作作为互换的两端了，而且由于两个操作并不是完全的、仅方向相反的两端，因此叫做mismatch swap。但是这个所谓的mismatch swap也不用管它的这个叫法，我们只需要构建（contract）出来即可。

的确，在咱们三个级别的学习中都没有学习过这种互换，这里我们就把它当做一种思维的拓展，因为互换本就是场外衍生品，特点就是定制化，因此是完全可以这样构建出来，然后取名字叫做互换的。

3.     算具体要用的汇率，因为是卖开INR空头，相当于买开AUD多头，所以使用更贵的报价。再加上3个月的远期加点，自然是54.84+0.8。

——理解正确。

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