fixed income 押题20页，7.2:这个题跟之前问的structure risk有什么区别？structure risk 不就是利率曲线nonparallel shift时带来的风险吗？为什么不选一个convexity最小的portfolio B？
pzqa015 · 2022年08月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
structural risks是免疫策略里面特有的，它是指收益率曲线非平行移动，△asset≠△liability，此时，免疫策略失败。
而这道题根本没提负债，跟免疫没关系，单纯让比较收益率曲线非平行移动时，barbell、laddered、bullet哪个表现更好，结论是laddered，yinwei laddered portfolio会protect against yield curve shift and twist。
yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动，由于laddered portfolio现金流分散更均匀，所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消，所以，在面对收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！