老师好，这道题说的是liquidated情况下计算tax efficiency ratio，所以return用的是tax efficiency。问题如下：
1）但是什么时候会用return after taxes on distribution呢？ 因为我看讲义148-149页用的题目没说明是什么情况下，所以用的是distribution的那个 return
2）这里的distribution指的是什么呢？
谢谢
王暄_品职助教 · 2022年08月17日
1）但是什么时候会用return after taxes on distribution呢？ 因为我看讲义148-149页用的题目没说明是什么情况下，所以用的是distribution的那个 return
通常题目说现在还没有liquidation，或者没提到现在正在清算，那就用这个return。
2）这里的distribution指的是什么呢？
指的是分钱，就是基金给客户发钱。所以retrun after taxes on distribution就是指发给客户的这部分钱是realized，所以只有这部分利润的税是交了的，其他还有unrealized capital gain，所以这部分的税没交。