appraisal

嗨，努力学习的PZer你好：

押题CME1.3 答案说appraisal data 会高估return，是错的把

答案是对的。老师说的return，并非答案里的return

老师上课说过，不影响return估计，只影响variance和correlation

老师说不影响return估计是正确的，会影响波动率和相关性也是正确的。

要注意题目这里不是单纯的return，是risk - adjusted return。风险调整过的收益。这个名词意思是，单位风险下，获得多大收益。

例如sharp ratio，就是一种风险调整后收益。

风险调整后收益，会使用 return/波动，这种计算形式。影响了波动率，就会影响风险调整后收益。

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