韩韩_品职助教 · 2018年04月04日
同学你好,判断正负号的核心都在于判断现金流的方向。以两个题目为例来解释,2015年Q7 和2010年Q1这两个题目中虽然FV的正负号不同,但是原理都是一致的。
首先来看2015年Q7,这里期间现金流PMT每年支出360,000,我们用了负号-360,000,FV最终要支出的value-5,000,000,这两者都用了负号代表了现金流的支出,求得PV就是正的。如果PMT/FV都用正号代表现金流支出,那么一样可以算得PV,此时PV为负。
2010Q1这个题目里面,就是用正号来代表现金流支出的,所以PMT为net saving,则是负号,FV是最终要支出的,用正号代表现金流支出,所以是+2,000,000。PV和FV均是反向的,所以PV是负号-225,000.如果用负号来代表现金流支出,那么刚好相反,PMT=+12,000,FV=-2,000,000,PV=225,000,一样可以算得同样的收益率。
所以计算close-end的核心,就是要定义好一个符号的含义,然后根据这个符号的定义,来确定现金流支出的方向,给不同的值赋予相应的符号。