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QE_erica · 2022年07月31日

最后算NPV要用计算器

  1. CFA I
  2. Equity

NO.PZ2015122802000168

问题如下：

Hideki Corporation has just paid a dividend of ¥450 per share. Annual dividends are expected to grow at the rate of 4 percent per year over the next four years. At the end of four years, shares of Hideki Corporation are expected to sell for ¥9000. If the required rate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hideki Corporation is closest to:

选项：

A.

¥5,850.

B.

¥7,220.

C.

¥7,670.

解释：

B is correct.

V0=D1(1+r)+D2(1+r)2+D3(1+r)3+D4(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{D_1}{(1+r)}+\frac{D_2}{{(1+r)}^2}+\frac{D_3}{{(1+r)}^3}+\frac{D_4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}

=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}

=￥7220

考点：GGM

股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利D0是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意：

1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（D0）不在计算之列。

2、“just paid a dividend of 450 per share”是D0，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从D1开始（D1=D0*1.04）。

2、计算器的录入过程：CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220

那前面的cf1234，就是要自己先一个个算出来咯。不能一次输入咯？

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王园圆_品职助教 · 2022年07月31日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你在计算计里输入CF1到CF4的时候，本身也是可以利用公式计算得到值以后再选”enter“键输入该值的，所以其实也可以一次性使用NPV公式进行计算

但是建议同学还是分开计算CF1到CF4的值，然后分别记下来最后利用NPV计算，这样使用NPV公式的时候会更快捷一些，并且输入的值比较少的话，比较不容易出错~~

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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NO.PZ2015122802000168 问题如下 Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to: A.¥5,850. B.¥7,220. C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=￥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（）不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始（=*1.04）。2、计算器的录入过程CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220 为什么不能=450呢

2024-06-17 22:32 1 · 回答

NO.PZ2015122802000168问题如下Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to:A.¥5,850.B.¥7,220.C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=￥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（）不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始（=*1.04）。2、计算器的录入过程CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220 使用GGM的先决条件是题目明确说了公司的分红按照某个增长率永续的增长下去，此时才可以使用GGM___________ 我看有些解答说不能用GGM的原因是这个。是因为题干只说了后面4年是按照g增长，而不是from …..这样吗？

2023-12-20 17:03 1 · 回答

NO.PZ2015122802000168问题如下Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to:A.¥5,850.B.¥7,220.C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=￥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（）不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始（=*1.04）。2、计算器的录入过程CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220 4年前那部分能不能用450*（1+4%）/（12%-4%）？

2023-11-07 17:34 2 · 回答

NO.PZ2015122802000168问题如下Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to:A.¥5,850.B.¥7,220.C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=￥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（）不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始（=*1.04）。2、计算器的录入过程CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220 c4也有红利吗。。。。

2023-11-04 20:09 1 · 回答

NO.PZ2015122802000168 问题如下 Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to: A.¥5,850. B.¥7,220. C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=￥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和，这道题说的是当前红利是500，在未来四年每年都以4%增长（未来四年每年都发红利），四年后以9000卖出，所以这笔投资一获得5笔现金流，那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现，所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息（）不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是，因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始（=*1.04）。2、计算器的录入过程CF0=0，C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1，I=12.计算NPV=7220 这道题的计算器操作在计算器使用的哪一节课里呀，找不到了

2023-08-10 18:59 1 · 回答