这个公式里第二步，alpha skills，讲的是择时能力，和传统意义上理解的选股能力不一样，是说投过现象看本质，选股能力本身也是针对factor的投资，体现的是择时能力是吗？这块要如何理解？
笛子_品职助教 · 2022年08月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个公式里第二步，alpha skills，讲的是择时能力，和传统意义上理解的选股能力不一样，是说投过现象看本质，选股能力本身也是针对factor的投资，体现的是择时能力是吗？这块要如何理解？
就按照基础讲义168页的说法来理解：
alpha体现在对因子（factor）的择时，择时包括两部分呢：一是对rewarded factor的择时，二是对Unrewardedfactor的择时。
选股包含在对factor的择时里面了，比如未来半年看好石油股，就是对sector factor进行择时，多配置石油行业股票。
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