强化班这里，何老说看profit/loss直接就用vega notional*△σ就好了。
但是这样还有啥意义去用那个settlement amount公式去求呢？
例如σ给出来是10，X=5，那么payoff直接是△σ=5然后直接乘以vega notional不就好了。
为什么还要先用vega notional算出variance notional，然后再乘σ²-X²？
Hertz_品职助教 · 2022年07月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 因为大多数的市场参与者习惯于从波动率的角度思考问题，所以对于variance swap就做了两项规定：
(1) variance swap的交易规模，以vega notional来表示，注意不是variance notional表示哈;
(2)strike (X)表示标的的预期未来方差，以波动率来进行表示。
做这种规定仅仅是为了表述起来更加直观，因为vega variance名义上代表了波动率相比于strike volatility变化1%时的平均损益，对应教材原文“The vega notional represents the average profit and loss of the variance swap for a 1% change in volatility from the strike”。例如，当vega notional是5万美元时，代表了波动率相比于strike volatility变化1%时的平均损益将接近5万美元。
2. 但是教材上提醒我们这种方式计算的损益只是一个近似值，为了确切的计算损益，所以需要使用variance notional来计算。然后教材就给到了variance notional的计算公式，也就是咱们讲义和解析中用的那个公式哈。
因此咱们在计算variance swap的value的时候，这里的名义本金也是需要使用variance notional的，而不能使用vega notional。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！