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DDAXC · 2022年07月19日

为什么不包含2017年的RI

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000065

问题如下：

Jacques prepares to update the valuation of TMT. Assume that, at the end of 2016, share price is expected to equal book value per share. Based upon the information in the below table, use the multistage-stage residual income (RI) model to determine the intrinsic value of the equity of TMT as of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to:

选项：

A.

16.91

B.

11.36.

C.

7.97

解释：

C is correct.

考点：RI

解析：C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:

第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。

那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97

虽然题目说从2016年底开始omiga=0，但是根据数据明明可以计算出2017年底的RI，为什么不包含2017年的这个RI呢？



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2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2022年07月19日

嗨，从没放弃的小努力你好：


因为题目表格给出的RI2017是多余条件，是特意迷惑考生才设置的

既然主题干给了2016年底PVRI就等于0的条件，并且使用该条件就可以求出最终的股票价值，那题干的2016年股价等于账面价值的条件就是有用的

如果不用题干的条件，而使用表格中2017年RI的条件，除了能够算出所谓的“2017年的RI”这个值以外，是无法算出PVRI然后算出股票价值的

所以表格的2017年的信息就是多余条件

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

AnnaZ · 2023年02月24日

，如果不考虑题目2016年底的特殊情况，那么为啥有了RI2017=1.882以后就不能算PVRI了呢？

王园圆_品职助教 · 2023年02月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，不能不考虑２０１６年的那句情况表述哦

假设你计算出了RI２０１７，要怎么计算PVRI这个终值？仅仅依靠表格中的数据，我们只能计算RI2015，RI２０１６，RI２０１７，但表格没有说明2017年以后的RI是怎么变化的，是增长（增长率多少）？保持不变（表格没有体现该信息）?还是缓慢下降（那persistence　factor等于多少？）？２０１７年以后的那些年的RI要怎么计算呢？没有未来所有的RI的折现到0时刻的值，我们怎么计算公司的价值呢？

显然光依靠2017年的RI是不可能计算PVRI的，那我们此时再去看题目的文字表述，就会发现题目已经说了“at the end of 2016, share price is expected to equal book value per share. ”——也就是说了2017年开始RI就等于０了

所以我们才能得出２０１７年RI计算的那些表格数据都是多余条件，不需要考虑的结论哦

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2018103102000065问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91B.11.36.C.7.97C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97老师，该题目问的就是2015年年初的价值，为何计算出来的2015年的RI还需要折现

2024-10-26 15:54 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91B.11.36.C.7.97C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97​根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。这个怎么理解

2024-09-09 22:54 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 Equity charge如何计算？

2024-07-02 21:10 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 如题。

2024-05-22 00:30 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 RT

2024-05-20 20:41 1 · 回答