货币政策和财政政策双扩张对汇率的影响

嗨，爱思考的PZer你好：

那，如果扩张的货币政策，不是会导致r下降么？和之前财政政策的R上升也抵消了呀，为什么小伙还会翻倍呢？ 其实不大理解为什么会效果翻倍？

双扩、翻倍，是指财政扩，货币也扩。

财政扩张是一扩，这是已知条件，这没问题。至于货币为什么也是扩，我们从两个角度来理解：

第一个角度，货币数量

央行抛售本币，央行把本币从央行国库，投向市场，相当于向市场投放资金，起到扩张货币的效果。

第二个角度，利率

货币供应量多了，利率就会下降，这很好理解。扩张货币政策，会引起利率下降。

到问题是，这个利率下降的比较基准是什么，它的比较基准是，把央行扩张货币后的利率，和央行什么也不做的利率，进行比较。

假定原来市场利率是1%，财政扩张把利率推到2%，2%就是央行什么也不干的利率水平。

现在央行抛售本币，相当于实施扩张货币政策，把利率又降回到1%。央行扩张后的利率1%，相对于央行什么也不干的利率2%，依然是降息。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

但是，如果是大量抛本币，不代表着利率会下降，会导致资本流出，政府为了稳定货币，需要大量的买本币，那不是和扩张性的财政政策相抵消？为什么是效果翻倍呢？

注意这里有个前提，资本流入。

大量抛本币，未必会引起资本流出。因为是在资本流入的时候，央行抛本币。

同理，因为尚未引起资本流出，所以政府也不需要再去买本币。

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