老师在这里介绍DV01 hedge原理的时候，最后说Duration是大于0 的，long bond，所以B也是大于0.我不太理解Duration大于0，Duration不是衡量利率的变化对于价格的变化敏感度吗？D=△P/P/△y， 如果利率上升，△y>0, △P不是小于0 吗？那Duration不是负的吗？
李坏_品职助教 · 2022年07月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
duration是衡量价格变化对利率变动的敏感性的，D的含义是利率y变化1单位，债券价格变动多少单位。完整的公式如下：△P/P = -△y * D，注意这里永远都有个负号，所以当D大于零的时候，债券价格和利率反向变动。
李老师说D都是大于零，他意思是对于不含权的债券，其价格都和利率都是反向变动，所以long bond对应的都是大于零的久期，这样算出来的H都是负的，也就是对于Long bond我们需要去short bond futures才能对冲风险。
duration本身一般不可能为负数（不要去考虑我写的公式里面那个负号），除非你是short bond
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！