这道题老师讲解时候用的逻辑是，期货市场的收益-现货市场的支出，但没理解为什么有现货哈，（就是老师公式里减了个1.29*1mm那里）。
Hertz_品职助教 · 2022年07月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
本题使用的是看涨期权，可以直接从看涨期权的头寸来分析，执行价格是1.25USD/EUR，因此买1million的EUR花掉了1.25million的USD，同时支付了20000127USD的期权费，所以effective price是1.27million。
老师这里的图是从期权头寸和现货头寸来理解的，假设没有看涨期权，就是以市场汇率1.29买欧元，因此花掉了1.29*1million的美元；
然后还有看涨期权头寸：看涨期权因为市场价格高于执行价格，高出来的部分就是我们赚的是0.04million美元，然后还有支付期权费是20000美元。
因此加总起来就是1.29million美元+0.04million美元-20000美元，结果也是1.27million的美元。
我个人认为，第一种直接从看涨期权的角度比较好理解。
第二种何老师说的角度如果衍生品头寸是互换，会更加适合。不论怎样，本题理解难度不高，会做就可以了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
光光 · 2022年07月11日
想进一步问一下，期权的payoff和effective price的区别是什么呢？