Pina · 2022年06月30日
老师好 比较哪个OTM 更另一个OTM 更加OTM 的时候，是否是要从头寸来看 比如这里 trade 2 中 sell call at 1.68 bps vs. trade 3中 sell call with 1.72, 现货价格是1.6. 因为当exercise price = 1.72的时候更容易让对方 long 方exercise, 就是he 1.68比价格更容易跌破1.72 所以这里是X= 1.72的时候 比x = 1.68的时候更加的OTMal? 这样理解对吗？ 有没有口诀之类的？ 类似像一个数字加delta 这样， 不管是Call or put 只要数字越大就越贵也就是越ITM。 谢谢。
Hertz_品职助教 · 2022年07月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 本题中之所以选择卖出执行价为1.68的call是由计算得来的，与期权的状态（是否是更加OTM等）没有关系。因为预测GBP只能涨5%，计算得到最多涨到1.68.
又因为对于看涨期权来说，执行价格越低，意味着可以以更低的价格买入标的，所以期权费会更贵。那么我们卖出这样一个行权价低的期权，收到的期权费就多，所以闲则执行价为1.68的。
2. 关于期权如何判断OTM：
Call：当现货价格低于执行价格时，call处于OTM状态，且越低越OTM；
Put：当现货价格高于执行价格时，put处于OTM状态，且越高越OTM。
3. 至于xx-delta的表述，总结如下：
① 50-delta即是0.5delta(只是省略了50%的%，简称为50-delta)，也就是ATM的delta。
② delta前面的数字小于50，且越小越OTM；delta前面的数字大于50，且越大越ITM. 所以25-delta相比于35-delta更OTM。这种表述一般出现在具体题目中，用来告诉我们哪一个option更贵或更便宜，我们只要知道delta前面的数字越大就会越贵即可。
③ 不论put和call我们说到50-delta，25-delta,35-delta都是取的绝对值，因为都是delta前面的数字（或者说绝对值）越大，越贵。
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