关于价格和价值

嗨，努力学习的PZer你好：

市盈率（P/E），市净率（P/B）这些相对估值指标。 打个比方，我们看Wind的时候每个公司都有P/E值，分析师自己也有一个P/E值，所以对比的就是wind的和分析师自己的P/E，来判断是否被高估？

不是，同学的理解错了。

CFA这类说的PE高和PE低，是把这家公司的PE，与行业平均PE比较，这家公司的PE远低于行业平均PE ，就是PE低。这里不考虑wind分析师自己预测的PE。

那么Wind的P/E是怎么理解呢，是市场一致预期，还是wind分析师的观点？

Wind PE可以认为是市场一致预期，但是在CFA这里，并不涉及到这一块。严格按照书上的定义来，就是比较，公司PE和行业平均PE。

举个例子：

把工商银行的PE，和银行业平均PE进行对比。银行业平均的PE，是综合了，工农中建交五大国有银行，招行、浦发、兴业等股份银行，以及各个城商行，平均下来的PE。如果工行的PE显著低于银行业平均PE，就是deep value investing。这个PE是现在的PE，并不是预测的PE，也不是把现在的PE和预测PE比较，CFA的deep value investing没涉及到这一块。

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嗨，努力学习的PZer你好：

“这个估值低，是指股票估值，显著低于同行业其他股票估值的平均值。”我没懂这个估值是什么意思，是股价低于同行业相同水平的企业吗？

这里说的估值是指市盈率（P/E），市净率（P/B）这些相对估值指标。

拿相对估值指标P/E说的话，p是目前股价，E是分析师的预期盈利，如果P/E低于行业平均水平，就说明这家公司估值低，也就是说他的股价没有正确反应价值？

说明这家公司的股价相对于盈利，要比同行业的其他公司低。

这里的估值低，是指相对估值指标低，举例来说，A银行是4倍市盈率，而银行业平均是10 倍市盈率。

至于A银行为什么是4倍市盈率，还要探寻背后原因。有可能是，股价低估了，没有正确反映价值。也可能是，A银行经营不善，风险较大，所以市盈率较低。

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嗨，爱思考的PZer你好：

题1:在讲到deep value investing的时候，老师说是去投资估值极低的股票，这个时候是不是意思是股票的价格相对intrinsic value（分析师的估值）是特别低的；这个“估值极低”指的是市场对这只股票的一致性评价（也就是反映在他目前的股价上）是很低的？

这个估值低，是指股票估值，显著低于同行业其他股票估值的平均值。

问题2:同理，在contrarian investing里，别人恐惧我贪婪，是因为别人恐慌所以抛售股票，拉低了股票价格，使得股票价格低于intrinsic value吗？

是的，contrarian investing也会使股票低于intrinsic value。但是contrarian investing不仅强调基本面低估因素，也强调这种低估出现的原因，因为市场情绪恐慌，被过度抛售。

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