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光光 · 2022年06月06日

alternative讲义69页的例题

老师在最开始用下面的图说,不考虑tips里的inflation的话,5年期的treasure价格应该相等。第二张图又说,tips + receive一个swap的fixed rate后(交换出去一个inflation),应该和五年期treasure价格相等,否则存在套利机会。这点我不理解,receive一个fix rate后,interest rate肯定多了一部分呀,本身就不会相等。





2 个答案

伯恩_品职助教 · 2022年06月08日

嗨,努力学习的PZer你好:


我的理解是付出去inflation后就应该相等了(即剩下一个五年期的treasure),再收到一个fix不是又不等了么?——同学,你仔细看我给你的解析,如果不受到inflation的影响TIPS和国债是相等的,但是因为inflation是变的,导致tips和国债最终收益不同了,但是一开始是一样的,因为一开始的时候inflation是确定值,两个值是一样的,国债因为固定收益所以后期没变,而TIPS因为inflation的改变而改变,那么现在才改变。所以一开始的时候交换是相等的

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

伯恩_品职助教 · 2022年06月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


不考虑inflation的话确实价格是相等,但是现实情况是必须考虑inflation的,在最开始的时候TIPS和国债价格是相等的,但是随着时间的推移导致inflation不一样了,而国债的利率又没变,导致出现的价格差。

这里支付出去的inflation刚好就和收到rate形成互补,所以刚好等于国债

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

光光 · 2022年06月07日

我的理解是付出去inflation后就应该相等了(即剩下一个五年期的treasure),再收到一个fix不是又不等了么?

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