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dognmnm · 2022年06月05日

并购套利的风险收益特征


感觉这边的风险收益特征有矛盾, 在一开始老师说并购套利如同卖保险, 表示收益有限, 但亏损又会亏很多, 然后看到夏普比率比较高, 我都风险高且收益有限, 怎么还会夏普比率高呢? 感觉只有左尾风险跟保险的思想匹配, 这个高夏普比率怎么理解? 老师没说

4 个答案

伯恩_品职助教 · 2022年06月08日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我知道以教材为准, 但我困惑的点是, 他的逻辑是说我在执行这个并购套利之后, 我可以获得一个低风险且稳定的收益, 因此夏普比率高, 是这样吗? 这个低风险的来源就是执行套利之后股价波动小, 是这样吗?——对的

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伯恩_品职助教 · 2022年06月08日

嗨,爱思考的PZer你好:


股价单边一直下跌难道波动就小? 这也不对阿, 一家公司股价一直跌算出来标准差不也大吗?——对,单边下跌波动小。波动和下跌不是一回事。波动是不确定性。

但是你看例如妈斯克要收购推特, 大家都很担心, 导致股价一直震荡, 这不该是风险大吗? 怎么会说我要收购, 两家公司股价都很稳定没有波动? 这不大可能吧? 你看微软收购动视暴雪, 股价不也是一直很大波动吗?——首先呢,这里是收购的因素,但是也有更多的是β的影响。另外最最重要的是教材这么说,考试以教材为准,有些策略确实在现实中不适用。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

伯恩_品职助教 · 2022年06月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


为何这种并购套利波动小? 老师说这种操作风险很大, 不应该是波动大吗?——并购套利是指找的两个股票赚差价,结果要么是并购成功差价消失,要么失败,差价扩大。操作风险是很大,有很大的概率亏损,但是不是波动大,波动是指一会涨一会跌,和单边下跌的亏损不是一回事。

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dognmnm · 2022年06月07日

股价单边一直下跌难道波动就小? 这也不对阿, 一家公司股价一直跌算出来标准差不也大吗?

伯恩_品职助教 · 2022年06月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


夏普比率是收益-无风险收益率然后除波动,因为这个策略的波动特别小,分母很小,所以夏普比率高。

而左尾风险是指小概率的亏损事件可能会比平时高,是指小概率的概率增加,而不研究波动。两者之间的考察方式不同,所以不冲突

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