DWZ123 · 2022年05月16日

CDS roll down return是(P1-P0)notional 还是（P1/P0 -1)notional?

老师您好，

关于CDS roll down return本金部分，讲义180页例题是直接(P1-P0)*notional = (0.952-0.9405)*$20M

然而今年官网mock题Question10 A 里的rolldown return是(P1/P0-1)*notional = (0.928/0.9125 - 1)*$5M

请问是应该相减直接乘以本金，还是应该先相除求个收益率再乘以本金，因为后者其实比前者多除以了一个P0 导致结果不一样，谢谢！

另外讲义194页例题也是按照相除求收益率的方法来算的，我理解的是这里要求“excess return percentage" 因为percentage所以才相除？所以不太清楚一般到底怎么算

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lynn_品职助教 · 2022年05月18日

嗨，从没放弃的小努力你好：

是的，但从这两个问法无法进行判断了，不过total notional return这个问法与相当于没有考虑p0时候价格不等于notional这一点关系不大，我们还是按照以上回答的办法计算。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

lynn_品职助教 · 2022年05月17日

嗨，爱思考的PZer你好：

正确的做法是

计算return，用P1/P0-1；计算price appreciation，用P1-P0

考试中如果是主观题，就按照上面的原则计算。

如果是客观题，计算return先用P1/P0-1，如果没有答案，再用P1-P0

对，根据题干判断是最靠谱的，题干明确说了percentage~

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CDS roll down return是(P1-P0)*notional 还是（P1/P0 -1)*notional?